雷赛智能（002979）公司以控制器起家，逐步实现驱动器、电机等产品平台化布局。公司具备驱动控制底层算法know-how，是国内PC-based控制器龙头。运动控制是智能制造装备的核心，是运控系统难度最高的部件。凭借多年积累的品牌力和自身技术实力，公司向伺服及PLC市场拓展，并形成伺服系统、步进系统、控制技术类三大产品布局，2025Q1公司交流伺服市占率提升至3.6%，排名内资第2，仅次于汇川。2024年公司控制技术类业务营收同比+46.68%，其中PLC相关产品收入同比+88.16%。同时行业也有望迎来周期复苏、国产替代、新兴需求三重逻辑共振。
目前公司在移动机器人（包括人形、四足机器人）领域可提供的核心部件已涵盖FM2超高功率密度无框电机、无刷空心杯电机、微型伺服驱动器、机器人关节模组、灵巧手等。其中：1）2023年底发布FM系列高密度无框力矩电机与微型驱动系统。2024年2月，上海雷赛机器人科技有限公司成立，目前无框电机年产能可达30万台，意向订单已经突破10万台。
2）2023年底发布无刷空心杯电机与微型伺服系统。2024年12月，深圳市灵巧驱控技术有限公司成立，目前公司空心杯电机年产能已达12万台。3）2025年3月13日，雷赛智能正式发布DH系列灵巧手解决方案，包括11、20、24自由度等多款型号，覆盖工业、商业与家庭等各类应用场景，首款型号将于Q2起进行试产试销。结合公司强大的运控技术能力，公司将能够为机器人的“手眼脑”协同提供有效赋能，并通过人形机器人打开新成长空间。
短期看，预计公司主业有望实现较快增长。长期看，全球人形机器人市场蓬勃发展，公司在人形机器人核心零部件解决方案领域有望实现第二增长曲线.20亿元，对应PE为59、46、37倍。
风险提示：1、下游需求不及预期的风险；2、行业竞争加剧的风险；3、人形机器人量产不及预期的风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。
